Las finanzas verdes desde 1.000 puntos de vista

Los grandes temas financieros ecológicos (desinvertir versus invertir, estándares de divulgación y, por supuesto, ESG) fueron temas candentes en GreenFin23.

Existe mucha gente que está reflexionando sobre los conocimientos adquiridos en la conferencia anual GreenFin celebrada en Boston a finales de junio de este año.

El evento anual de tres días de duración es muy popular, impulsado por el explosivo crecimiento de la actividad en el sector. La asistencia ha aumentado un 25% este año, con casi 1.000 asistentes al evento de Boston. Había mucho que asimilar.

El arduo trabajo de hacer las cosas

Después de años de conversaciones, ahora se habla de finanzas y de implementación. Entonces las cosas se están complicando. De hecho, lo han hecho, pero eso no es malo.

La conferencia estuvo marcada por dos anuncios importantes. En su apertura, el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) publicó sus dos primeros estándares de divulgación de sostenibilidad, para los requisitos generales de información financiera relacionada con la sostenibilidad y para las divulgaciones relacionadas con el clima .

Lanzado en la COP 26 en Glasgow, el ISSB ha fusionado el trabajo previo de varias entidades con el objetivo de establecer una base global integral de divulgaciones de sostenibilidad centrada en las necesidades de los inversores y los mercados financieros. Al hacerlo, ha condensado la “sopa de letras” de marcos y estándares competitivos y superpuestos (CDSB, TCFD, SASB y ValueReporting Foundation) en algo así como un programa unificado.

En GreenFin 23, este anuncio fue aclamado como un primer paso crucial hacia el santo grial que los inversores han clamado durante mucho tiempo: estándares armonizados de presentación de informes ESG.

¿Cómo se resolverá esta posible disyunción entre los sistemas financieros estadounidense y otros sistemas financieros?

¿Qué sigue para las divulgaciones verdes?

El anuncio inmediatamente planteó la pregunta de “¿qué sigue?”.

El elefante en la habitación es la norma largamente demorada de la Comisión de Bolsa y Valores sobre la divulgación del clima. Las reglas propuestas, que originalmente se esperaban a principios de esta primavera, han atraído la respuesta de un récord de 15.000 comentarios, lo que ha llevado al regulador a considerar “ajustes”. Ahora se prevé que se anuncie una decisión en octubre.

El gran problema es este: los estándares ISSB se están adoptando fácilmente en países europeos y del Reino Unido. Dado que se desconocen los detalles de la propuesta de la SEC, y dado que EE.UU. está acosado por una reacción ESG de una intensidad que no se ve en el extranjero, la pregunta es ¿cómo conciliar reglas y regulaciones posiblemente contradictorias para lograr plenamente un punto de referencia global común?

Las finanzas son globales, y las finanzas verdes lo son notablemente. ¿Cómo se resolverá esta posible disyunción entre los sistemas financieros estadounidense y otros sistemas financieros?.El consenso parecía ser que la presión de la demanda del mercado (la avalancha de financiación de inversiones, desde la Ley de Reducción de la Inflación hasta los fondos soberanos que siguen fluyendo hacia todas las formas de financiación verde) provocaría algún tipo de acomodación por decreto.

Se escuchó una nota contraria en la mañana del último día, cuando se supo que el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, ya no utilizaría el término ESG, ya que se ha convertido en un “arma”. Mientras charlamos sobre el retroceso de “Mr. ESG”, era burlón, nadie dudaba de que dónde y cuándo BlackRock consideraba material la exposición de una empresa de cartera a factores ESG, la toma de decisiones de la empresa los incluiría. “Ignorar las consideraciones ESG sería una violación de la responsabilidad fiduciaria, argumentaron los oradores y asistentes”, explicó la directora editorial de GreenBiz, HeatherClancy.

ESG

El ESG. Fue una prioridad en la agenda tanto para los oradores principales, como para los paneles y los asistentes.

Tome nota de dos cosas que no sabrías sino pudiste asistir. En primer lugar, hubo una conversación sólida y en curso sobre la cuestión de desinvertir versus invertir, y la desinversión recibió un nuevo impulso por el retroceso de las compañías de combustibles fósiles en promesas anteriores de reducción de carbono: “¿Cómo participar si la otra parte se aleja de usted? ” fue el estribillo constante, informadopor los recientes movimientos de las compañías petroleras y lejanas.

La situación parecía reforzar los argumentos del movimiento desinversionista… por ahora.

La cara cambiante de las finanzas verdes

Otra revelación fue la diversidad entre los asistentes en exhibición. La conferencia estuvo visiblemente inclinada hacia una gran cohorte de un grupo demográfico más joven, con una sólida representación de mujeres. Algo acerca de los programas DEI está funcionando para las mujeres en el sector de las finanzas verdes.

¿Por qué no calculamos las inversiones reales que una empresa u organización está realizando en prácticas sostenibles?

Quizás el clímax de toda la conferencia fue la sesión que promocionó el programa de Líderes Emergentes, 10 representantes de la próxima generación de líderes negros, indígenas y otros de color (BIPOC) en la comunidad relacionada con el clima. Impulsada por el líder del programa, Bryan Lewis, la sesión fue marcadamente informal pero intensa, con la audiencia sentada en círculo y discusiones en profundidad sobre temas tan espinosos como el “síndrome del impostor”. Suscitó comentarios francos sobre lo que se siente ser una minoría en un sector de actividad empresarial abrumadoramente blanco. La energía y los conocimientos generados por este grupo de jóvenes profesionales inteligentes y dedicados fueron francamente inspiradores. Escuchará más sobre ellos en futuros informes.

Momento comodín 

Y una nota comodín: en conversaciones informales había una idea que no había escuchado antes: en lugar de todos estos sistemas de medición discutibles para ratificar el progreso hacia el cero neto en alguna fecha lejana, ¿por qué no estamos calculando las inversiones reales? que una empresa u organización está adoptando prácticas sostenibles?

Es un juego con la vieja máxima de inversión de que los financieros necesitan “jugar en el juego” en lugar de créditos verdes, compensaciones y directivas de cumplimiento.

Ese es el tipo de giro inesperado que sólo una conferencia en persona puede ofrecer. En pocas palabras: hay algo de arena en los engranajes, pero el tren de las finanzas verdes avanza a toda velocidad, le guste o no a Fink.